base

La base est la différence arithmétique entre le prix qu'un silo à grains, une coopérative ou un négociant en matières premières paie réellement à un agriculteur pour les récoltes livrées et le prix à terme de référence coté sur une bourse organisée, généralement le Chicago Board of Trade ou le Kansas City Board of Trade. Si les contrats à terme sur le maïs de décembre se négocient à 4,50 $ le boisseau et qu'un silo local offre 4,35 $, la base est de 0,15 $ sous les contrats à terme, souvent écrit « 15 sous ». Ce chiffre détermine directement l'argent qui arrive sur le compte de l'exploitation agricole.

La base reflète les coûts réels de déplacement du grain du champ à l'utilisateur final : distance de transport, stockage, manutention, marges des silos et le temps entre la vente locale et la livraison finale dans le contrat à terme. Un agriculteur à vingt miles du silo le plus proche paie une base inférieure à celui d'une station rurale, simplement parce que le coût de transport est plus bas. La base varie également avec l'offre saisonnière; à la récolte, lorsque les boisseaux affluent, la base s'élargit (la décote s'accentue) parce que les silos sont confrontés à des excédents de stockage et doivent offrir moins pour gérer le volume.

Le trading de base est une stratégie formelle : un agriculteur peut vendre des contrats à terme à 4,50 $ tout en vendant du grain physique localement à 4,35 $, bloquant ainsi la base de 0,15 $ et couvrant le risque de prix. Le producteur réalise alors un profit si la base se renforce (se réduit) plus tard, ou à tout le moins connaît le prix plancher exact. Les contrats de base, offerts par de nombreux silos, permettent aux agriculteurs de convenir d'une date et d'un mois à terme tout en fixant le prix de la base séparément et ultérieurement.

La base varie selon la culture et l'emplacement, et la comprendre est essentiel pour une négociation équitable. La base du blé d'hiver au Kansas diffère de celle du blé de printemps au Minnesota. Le soja se négocie généralement avec des niveaux de base différents de ceux du maïs. Un agriculteur qui ignore la base et se concentre uniquement sur le prix à terme principal est aveugle à l'économie réelle de la vente.